6月黑色系商品价格整体下降，PPI部分科目与商品价格出现背离。PPI中黑色金属采选项环比自-0.1%上升至持平，黑色金属加工项环比自0.8%下降至-0.6%。6月受天气等多因素影响，黑色商品需求或不及此前政策出台时的预期。非金属矿方面，PPI中非金属矿物制品环比自-0.8%上升至0.2%，水泥价格因新国标出台成本有所上升，6月价格环比7.1%。
服务业方面，6月服务业价格环比基本符合季节性规律。服务价格6月环比由-0■★.1%上升至持平，临近暑假出行增多，交通工具租赁费和飞机票价格分别上涨6.4%和2◆◆◆★.5%■■★■■◆。
非食品方面，部分耐用品环比价格下行明显◆◆★。交通工具价格低位加速下行，环比自5月的-0.9%下降至6月的-1.0%，往后看汽车行业产能过剩仍有待化解★■，国际贸易环境或对未来交通工具价格走势产生影响★■★◆■，交通工具价格或继续承压◆■◆★。家用器具方面，6月读数环比由-1.1%下降至-1.2%，显著低于历史季节性规律。虽然今年电商提前了★◆“618”的开始时间，但6月家用器具价格在5月较低的基数上继续下行◆★★◆■■，“618”或较难解释本轮价格下行，家电需求仍有待提振。非耐用消费品方面，6月交通工具用燃料项CPI环比由-0■★★■■◆.8%下降至-2.0%，略滞后于原油价格此前的调整。
6月国际能源价格整体震荡■◆■，但PPI原油相关部分科目持续下跌。PPI油气开采项环比自-2◆◆.1%下降至-2■■◆★★.9%◆■，PPI石油加工项环比自1■★★■◆◆.0%下降至-2.0%，油价下行的影响上月主要体现在上游，而本月下游亦出现了补跌◆■■★◆。
6月CPI同比略低于预期★★◆，酒类与部分耐用品价格呈现较快下行态势，是CPI低于预期的重要原因。PPI环比小幅下降，同比因基数原因大幅上升，有色金属价格回落后企稳，黑色系商品价格受预期落空驱动出现下行。
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有色方面★◆◆★，6月PPI有色金属相关科目环比跟随商品价格走弱。PPI中有色采选分项环比自4★■◆★■.4%下降至3.8%■★★★★■，有色冶炼分项环比自3.9%下降至1.6%。此前有色交易拥挤的现象已经出现缓解，但PPI的相关科目尚未充分反应商品价格的下行。
后市来看，整体CPI同比或处于低位波动区间◆■★■。食品价格方面，生猪价格有望进入高位震荡区间。原油方面，参考兴业研究外汇商品团队的观点★★■■■，原油价格基本面出现改善且美国收紧对俄罗斯的制裁，若后续因为炼油产能削减带来炼油利润的提升，则会再度提振油价yL23411永利官网登录■★◆★◆★。
工业品价格方面，部分商品价格再度反转，有色金属价格回落后企稳，国内商品价格表现较弱★◆。6月PPI同比录得-0.8%◆◆■◆，较前月上升0◆◆★★■.6个百分点，主要体现了同比基数的影响◆★★◆■★；PPI环比由0★◆◆★■◆.2%下降至-0■■◆■★.2%。6月份主要工业品价格再度反转，黑色系商品受市场需求不足影响由涨转跌，焦煤◆■■◆★■、铁矿、螺纹钢分别环比-7.8%、-7.3%与-3■★★◆★★.1%。有色金属价格继续回落，全月铜■◆、铝分别环比-4★■■◆.8%与-2★■■◆.7%。原油价格受基本面改善因素驱动■★■■，当月环比0.2%。总体来看，6月PPI的环比下行主要或受到需求低于预期的影响。
6月PPI同比录得-0■◆◆◆.8%，较前月上升0■★.6个百分点，主要受到基数因素影响；PPI环比由0◆★.2%下降至-0.2%。工业品价格方面，有色金属价格回落后企稳◆■★，黑色系商品受市场需求不足影响由涨转跌，原油因基本面改善出现小幅上涨。往后看★◆■■◆，有色在前期市场扰动消退后或进入震荡■■★◆■；黑色商品走势有待需求的进一步发力；原油方面，若后续因为炼油产能削减带来炼油利润的提升，则会再度提振油价■◆■。
6月食品各分项出现一定分化★★■■◆。6月CPI食品烟酒项环比由持平下降至-0.4%，同比则自-1.0%下降至-1.1%。6月猪肉价格进入上升通道◆★◆■■，环比11■★.4%■■◆◆◆★，除猪肉外其他商品价格基本符合季节性规律■◆★，鲜菜、薯类、鲜果和虾蟹类价格分别季节性下降7.3%、4◆■■■◆◆.8%、3.8%和2◆★■★.4%。酒类价格环比呈现加速下行态势◆★■◆■★，6月环比由-0.2%下降至-0.6%，同比则由-1.3%下降至-1.6%■◆，酒类价格同比读数已接近历史底部区域。往后看，生猪价格有望在下半年旺季迎来回暖，但市场对旺季需求能否达到此前预期的强度有所分歧★■■◆，叠加近期异常天气或对供需均形成扰动◆◆■■，猪价上升势头或需进一步观察★★■。值得注意的是★■■◆，最新的能繁母猪存栏数据已出现小幅上升，或对未来的猪价预期形成扰动◆◆★★★。
分项来看◆■★，食品价格整体符合季节性◆★，生猪价格环比上涨较快yL23411永利官网登录，符合此前预期。而酒类价格同比已经跌至历史底部位置。非食品方面，交通工具与家用器具价格超预期下行◆◆。交通工具价格环比-1★★★■.0%◆◆■◆★★，行业产能过剩现象有待化解。家用器具6月环比-1.2%，在5月较低的基数上继续下行并显著低于历史季节性规律，“618◆★◆■”或较难解释本轮价格下行，家电需求有待提振■◆◆■★■。往后看■★■★★■，未来CPI同比读数或低位波动。
6月CPI同比录得0.2%★■◆◆★，较上月下降0.1个百分点◆★◆，低于市场预期的0.4%。酒类与部分耐用品价格呈现较快下行态势★★■，是CPI读数低于预期的重要原因◆■◆★◆。分项来看，虽然6月猪肉价格涨幅较大，但食品烟酒对CPI同比的拉动仍然为负，衣着、交通通信与教育文娱分项对CPI的拉动继续微弱下降■◆★★◆，使CPI总体读数略低于上月。
